Likviditás menedzselés (cash flow management) Azon tevékenységek és eljárások összessége, amely
célja a likviditás optimális költségek melleti biztosítása.
Likviditási tartalék (liquidity reserves) Nem feltétlenül kötelez en el írt mérték likvid eszköz tömeg.
Lízing A közbeszerzési törvény szerint a tárgyi eszközök használatba adása meghatározott id tartamra,
rendszeresen fizetett használati díj ellenében. A finanszírozás id szakában az eszköz tulajdonjoga a
finanszírozóé, azután a használó tulajdonába kerülhet.
Lehetetlenségi háromszög (impossible trinity) Az az állítás, mely szerint a nemzetközi t keáramlás
szabadsága, a rögzített árfolyamrendszer és az önálló monetáris politika egyszerre nem megvalósítható
követelmények.
Maastrichti Szerz'dés: Az Európai Uniót megalapító, 1992. február 7-én a hollandiai Maastrichtban kötött
szerz dés, amely 1993. november 1-jén lépett hatályba. A Maastrichti Szerz dés képezi – sok más mellett – a
Gazdasági és Monetáris Unió megvalósításának és az euró bevezetésének jogi alapját.
Mágikus háromszög (magic triangle) A hitelintézetek hármas célfüggvénye, amely szerint a bankoknak
egyszerre kell jövedelmez nek, likvidnek és szolvensnek lenniük.
Maginfláció (core inflation) Speciális inflációs mutató, amely megtisztítja a fogyasztói árindexet a
monetáris politikától független inflációs tényez kt l (idényárak, üzemanyag, gyógyszerárak stb.)
Másodlagos jog Az EU Miniszterek Tanácsa és a Bizottság által kiadott rendeletek, irányelvek, határozatok,
ajánlások és állásfoglalások összessége. Része továbbá az Európai Bíróság döntéseivel és jogelveivel.
Másodlagos piac (secondary market) Az értékpapírok különböz megtakarítók és más értékpapír-piaci
szerepl k közötti adásvétele. Ezek lehetnek önszabályozó (t zsdék), szervezett (OTC piacok) és nem
szervezett piacok.
Mérlegen kívüli tételek (Off balance sheet accounts) Jöv beni nyílt, függ vagy feltételes
kötelezettségvállalások, amelyek teljesülése befolyásolja az adott gazdasági szerepl pénzügyi vagyoni helyzetét.
Monetáris eszköztár (instruments of monetary policy) A monetáris hatóság céljai elérését szolgáló
eszközök összessége. Elemeivel a bankközi kamatok szintjét és a jegybankpénz mennyiségét lehet
befolyásolni. Ezek a nyílt piaci hazai és deviza m veletek, illetve a kötelez tartalékoltatás.
Monetáris transzmissziós mechanizmus (transmission ortodox monetary programme) Az a
hatásláncolat, amely a monetáris hatóság akcióinak eredményeként a magánszektor döntéseire és az inflációra
hat.
Monetizált gazdaság Olyan gazdaság, ahol pénzt használnak.
Monitoring: Figyelemmel kísérés. A közösségi intézmények figyelemmel kísérik az egyes tagállamok
közösségi forrásokból finanszírozott programjainak, illetve a gazdaságpolitikai ajánlásoknak a végrehajtását. A
monitoring tevékenység a beavatkozások megvalósulását kíséri folyamatosan figyelemmel, el re
meghatározott jelz számok segítségével. F célja a döntéshozók számára történ visszacsatolás.
Monobankrendszer A tervgazdaságokban (esetenként háborús helyzetben) alkalmazott megoldás,
amelyben a jegybanki és kereskedelmi banki funkciók egy szervezeten belül összpontosulnak.
M&ködési kockázat (operational risk) Annak lehet sége, hogy a banküzem nem megfelel m ködéséb l
ered en veszteség éri a pénzügyi szolgáltatót, vagy más gazdasági szerepl t.
N+2 szabály: az n+2 szabály szerint az Európai Bizottság automatikusan visszavonja a
kötelezettségvállalásoknak azt a részét, amelyet nem egyenlítettek ki el legfizetéssel, illetve amelyre nem kapott
elfogadható kifizetési kérelmet – f szabályként – a kötele-zettségvállalás évét követ második év végéig. Az
Alapoktól származó hozzájárulás ezzel az összeggel csökken. A 2007-2013-as tervezési periódusban e szabály
lazult.
Négy szabadság Az EU-ban megvalósult közös piacon belül az áruk, szolgáltatások, a munkaer és a t ke
szabad áramlása.

Nettó adós (net borrower) Olyan gazdasági szerepl , vagy szektor, aki/amely rendelkezésre álló
jövedelménél adott id szakban többet költ.
Nettó elszámolási (kiegyenlítési) rendszer (net settlement system) Olyan fizetési rendszer, ahol az
elszámolás és a kiegyenlítés két lépésben, speciális szabályok szerint történik. A résztvev k pozíciója akár
bilaterális, akár multilaterális módon számolható. Ez a rendszer lényegesen kisebb technikai likviditást igényel,
mint a bruttó. A rendszerben a nemfizetés kockázata nagyobb.
Nettó finanszírozási kapacitás Az adott szektor követeléseihez és tartozásaihoz kapcsolódó, adott id szaki
tranzakciók végs egyenlege. Például a háztartás nettó finanszírozási kapacitása jövedelmének azon része,
amelyet nem költ el fogyasztásra és beruházásra, így más szektorok finanszírozására rendelkezésre áll.
Nettó megtakarító (net creditor) Olyan gazdasági szerepl , vagy szektor, aki/amely rendelkezésre álló
jövedelménél adott id szakban kevesebbet költ.
Nominális konvergencia: A Maastrichti Szerz désben rögzített makrogazdasági és egyensúlyi
(államháztartási, inflációs, kamatláb- és árfolyam-) kritériumok teljesítése.
Nominálkamatláb (nominal rate of interest) A pénz id értéke szempontjából olyan átváltási arány a
jelenbeli és jöv beli pénzek között, amelyen azok ténylegesen elcserélhet k.
Nyílt kibocsátás (public placement) A forgalomba hozandó potenciális vásárlók körét nem korlátozzák.
Nyitott pozíció (position, long, short) Egy gazdasági szerepl olyan eszközzel, forrással, vagy jöv beni
cash flow-val rendelkezik, amely piaci kockázatoknak van kitéve.
Nyugdíjteher Egy ország éves társadalombiztosítási és/vagy költségvetési nyugdíjkifizetései a GDP-hez
viszonyítva.
Organisation for Economic Cooperation and Development (OECD) Eredetileg a Marshallsegély
megfelel allokálására létrehozott intézmény (OEEC), amely kés bb a legfejlettebb és a közepesen fejlett
országok “klubjaként” nemzetközi szabályozással, statisztikai adatgy jtéssel, publikálással és tagországai
rendszeres értékelésével foglalkozik.
Opció (option, call, put) Olyan szerz dés, amely lehet vé teszi tulajdonosának egy eszköz megvásárlását
(call), vagy eladását (put) egy el re meghatározott áron és id pontban. Az amerikai opció esetében az opció
vev je lejáratig bármikor, európai opció esetében a lejárat napján élhet jogával.
Operatív cél (operating target) Monetáris politikai eszközökkel közvetlenül befolyásolható változó
kit zött értéke, amelyet rövid távon el lehet érni. Pl. pénzpiaci hozam.
Operatív program: A Bizottság által elfogadott, jogi érvénnyel bíró dokumentum. A Közösségi Támogatási
Keret végrehajtási programja, tartalmazza a prioritásokat, ezek megvalósítását szolgáló többéves
intézkedéseket, és ezek finanszírozását szolgáló forrásokat bemutató pénzügyi tervet.
Ordo liberalizmus Olyan eszmerendszer, amely a gazdasági tevékenységek összehangolására a
legmegfelel bb eszközként a piac és a verseny er inek lehet legkiterjedtebb alkalmazását tekinti, az állam
szabályozófunkcióját azonban ezen er k alkalmazása feltételeként fogja fel. Els sorban kontinentális, német
hagyományai vannak.
Ortodox monetáris program Olyan közbens cél, amely egy megfelel monetáris aggregátum növekedési
ütemének rögzítésén alapul.
Par Ha egy adott deviza határid s árfolyama megegyezik spot árfolyamával.
Paritás (parity) Két valuta, vagy pénzügyi instrumentum rögzített átváltási aránya.
Passzív bankm&veletek (liabilites side banking operations) A bank mérleg forrásoldalán szerepl
tételeket közvetlenül érint ügyletek, jellemz en betétgy jtés és bankközi hitelfelvételek.
Pénzforgalmi számla (current account) A magánszektor szerepl inek, esetleg önkormányzatok fizetési
forgalmának lebonyolítására szolgáló bankszámla.
Pénzillúzió (illusion of money) Olyan jelenség, amikor a gazdasági szerepl k a gazdasági folyamatokban
azonosítják, vagy legalábbis nem választják szét a pénzegységekben és a volumenben mért változókat.
Pénzláb Azt mutatja meg, hogy adott országban egységnyi nemesfémb l mennyi pénzérmét vernek.
(Például 1892-ben Magyarországon 1 kilogramm színaranyból 3800 koronát vertek – így a pénzláb 3800 volt).
A pénz fémtartalmát másféleképpen is kifejezhetjük. Az aranyparitás megmutatja, hogy egységnyi pénzt
mekkora mennyiség aranyra lehet beváltani. (például 1 dollárt 1/35 uncia aranyra lehetett beváltani 1938-
ban).
Pénzmosás (money laundering) Illegálisan szerzett pénzek legalizálását szolgáló, határokon átnyúló,
professzionális pénzügyi intézményeket is igénybevev pénzügyi tranzakciók összessége. A kifejezés az USAbeli,
szesztilalom idejéb l származik, amikor az illegálisan keletkezett bevételeket egy mosodahálózat
hasznaként legalizálták.

Pénzmultiplikátor (money multiplayer) Valamely monetáris aggregátum (M1, M2 stb.) és az M0
hányadosa. A pénzmultiplikáció az a jelenség, hogy a kereskedelmi bankok pénzteremtése miatt a
jegybankpénz b vülésénél magasabb ütemben képes a pénzkínálat b vülni.
Pénzügyi befektet' (financial investor) A pénzügyi befektet olyan gazdasági szerepl , amely a
beruházók finanszírozási igényének kielégítésénél kizárólag a befektetés hozama alapján dönt. Pénzügyi
befektet k a kisrészvényesek és megtakarítók, de a különböz intézményi befektet k is.
Pénzügyi ellen'rzési rendszer (Financial Control System) A gazdaság, vagy valamely szektora
egészének és egyes szerepl inek tevékenysége pénzügyi ellen rzését végz szervezetek és funkciók, ezek
kapcsolatait, munkamegosztását, hierarchiáját, valamint feladat- és hatáskörüket meghatározó szabályok,
normák, szabványok összessége.
Pénzügyi eszköz (financial asset) Valamely gazdasági szerepl vagyonmérlegének eszköz oldalán lév
pénzügyi instrumentum.
Pénzügyi innováció (financial innovation) A pénzügyi szolgáltató vállalatok azon tevékenysége, amikor
új finanszírozási instrumentumokat hoznak létre. A ~ mozgatórúgói a szolgáltatók, a szolgáltatási piaci
szegmensek közötti verseny, a nem pénzügyi szerepl k finanszírozási igényeinek optimális kielégítése. Az új
“finanszírozási termékek” kialakítását általában a szabályozási és adózási környezet, illetve ezek változása váltja
ki.
Pénzügyi instrumentum (financial instrument) A megtakarítások összegy jtését és beruházókhoz
történ eljuttatását, tágabb értelemben a gazdaság finanszírozását szolgáló konstrukció, amely mögött
valamilyen jogviszony áll. Jellemz je továbbá, hogy birtokosának közvetlenül pénzre szóló követelése, a pénz
funkcióinak részleges betölt je. Egyszerre valamely gazdasági szerepl aktívája és egy másik passzívája.
Pénzügyi kapacitás (financial capacity) Az adósok hitelfelvételi képességének azon mértéke, ahol még
anélkül tudják növelni az adósságot, hogy fizet képességük fenntartása érdekében módosítaniuk kellene
kiadásaikat.
Pénzügyi közvetít' intézmények (financial intermediaries) A vállalatok közvetett finanszírozását
szolgáló intézmények, amelyek a megtakarítók és beruházók közé ékel dnek. Ilyenek a kereskedelmi bankok,
befektetési bankok, lízing társaságok, befektetési alapok, nyugdíjalapok és biztosító társaságok. A különböz
pénzügyi szolgáltatók közötti határok elmosódásával – pontatlanul – a kifejezést használják minden pénzügyi
szolgáltatóra.
Pénzügyi mutatószám (financial ratio) Két egymással közgazdasági vagy üzemgazdasági összefüggésben
álló adat hányadosa. Speciális intenzitási viszonyszám.
Pénzügyi nehézségek (financial problems) Az a helyzet, amikor a gazdasági szerepl likviditási
problémákkal küzd és/vagy az általa használt idegen források értéke meghaladja saját vagyonának értékét.
Pénzügyi szolgáltatók (financial institutions) Olyan üzleti vállalkozások, amelyek különböz pénzügyi
szolgáltatásokat nyújtanak, pénzügyi instrumentumokkal kereskednek. Két alap típusuk van. A pénzügyi
közvetít k és a befektetési szolgáltatók.
Pénzügyi válság (financial crisis) A pénzügyi instabilitás széls séges formája. Lehet valutaválság,
bankválság, vagy ikerválság. Ez utóbbi a valutaválság és bankválság együttes, vagy egymást követ
bekövetkezése.
Piaci érték (market value) A mérlegtételeknek vagy vállalatnak adott pillalatban a piacon elérhet áron
történ értékelése.
Piaci kockázat (market risk) Annak lehet sége, hogy különböz piaci tényez k (jellemz en kamat, valuta
és értékpapír árfolyam) változékonysága miatt a bankot, vagy más piaci szerepl t veszteség ér. Mértéke az
említett tényez k volatilitásán kívül függ a bank mérlegszerkezetét l, kamatpozíciójától és a vállalt nyitott
pozícióktól.
Piaci kudarc: Azok a helyzetek, amikor a piaci racionalitás szerint viselked szerepl k közrem ködésével
egyébként tökéletes piaci körülmények között létrejöv allokáció eltér a társadalmilag optimálistól. Ezekben az
esetekben a Pareto optimális helyzethez küls (kormányzati) beavatkozással lehet eljutni.
Pontozás (Scoring) Kockázatelemzési módszer. Lényege, hogy a vizsgált objektum korábbi tapasztalatokon
és logikai következtetésen alapuló, számszer síthet kockázati tényez it azonosítja, azokat egyenként pontok
hozzárendelésével értékeli, majd az egyes tényez k jelent sége alapján adott súlyértékekkel súlyozva, az adott
pontszámokat összeadják. Az így adódó pontszám fejezi ki a vizsgált tárgy pillanatnyi kockázatát.
Potyautas probléma A közjavak fogyasztásának nem versenyz jellegéb l adódó jelenség. Ez azt jelenti,
hogy a közjavakkal történ ellátás nem korlátozható egy egyénre. A közjavakkal kapcsolatos fizetési
hajlandóság kinyilvánítása és a tényleges fizetés elszakad egymástól, így lehetséges ezek igénybevétele fizetés
nélkül is.

PPP: Public Private Partnership,a köz- és a magánszféra partnersége, amely az állam és a magánszféra olyan
együttm ködési formáját jelenti, amelyben a felek a közszolgáltatás nyújtásának és felel sségének kockázatát
együtt viselik. Ebben a modellben az állam a közszolgáltatás hosszú távú — jellemz en 20-30 éves —
biztosítását rendeli meg a magánszférától. A magántársaság felel ssége az infrastruktúra megépítése és
m ködtetése és részben a projekt finanszírozása, míg az állam és/vagy a szolgáltatás igénybe vev je
szolgáltatási díjat fizet.
PPP: Purchasing Power Parity: Lásd: vásárlóer -paritás.
Privatizáció (privatization) Bizonyos kormányzati funkciók (pl. kollektív javak biztosítása) és/vagy
vagyontárgyak magánkézbeadása.
Prociklikus (procyclical) Ha egy változó az üzleti ciklussal azonos irányba mozdul, pozitív korrelációban
van vagy hat.
Proceduális liberalizmus Olyan eszmerendszer, amely a gazdasági tevékenységek összehangolására a
legmegfelel bb eszközként a piac és a verseny er inek lehet legkiterjedtebb alkalmazását tekinti, és az állam
szabályozófunkcióját is szükséges rossznak tekinti. Dönt en az angolszász területeken volt uralkodó.
Projekt: 1. a projektekben általában eltér ismeretekkel és képességekkel rendelkez , a szervezet különböz
területein elhelyezked embereket hoznak össze olyan feladatok, tervek megvalósítása érdekében, amelyek
id ben korlátozottak, azaz valamilyen határid höz kötöttek, viszonylag újszer ek és komplexek, valamint nagy
kockázatúak, azaz a végeredményük bizonytalan.
2. Meghatározott t kejavakat vagy bevételi forrásokat megmozgató, id , költségvetés és felel sség
tekintetében behatárolt m velet, amely hozzájárul a program célkit zéseinek meghatározásához. Id ben és
térben jól körülhatárolt, összetett m szaki-gazdasági feladat, amely a világos céloknak megfelel
tevékenységek és a rendelkezésre álló er források összehangolt ésszer felhasználásával valósítható meg,
hozzá id , költség- és teljesítményértékek rendelhet k. Tervdokumentum, amely tartalmazza a világos célok,
az elvárt eredmények elérését szolgáló tevékenységek és er források, továbbá a megvalósítás szempontjából
dönt küls tényez k mérhet , koherens módon történ leírását, összefoglalását .
Prudenciális szabályozás (prudential regulation) A kereskedelmi bankok kockázatvállalását (hitelezését,
garancia nyújtását és egyéb kihelyez tevékenységét) korlátozó kötelez szabályrendszer. Középpontjában a
különböz kockázatú kihelyezésekhez rendelt t kekövetelmény (t kemegfelelés) áll. Ez azt jelenti, hogy a
bank megfelel likviditása esetén sem valósíthat minden kihelyezést. Célja a bankválságok megel zése.
Puha költségvetési korlát (soft budget constraint) Az a helyzet, amikor egy gazdasági szerepl (pl.
költségvetési intézmény, vagy állami vállalat) bevételénél többet költ, mert számíthat a hiányzó finanszírozás
költségvetési támogatás formájában történ biztosítására.
Reálkamatláb (real rate of interest) A pénz id értéke szempontjából az az eszmei átszámítási arány,
amelyek mellett különböz id pontbeli jószághalmaz elemei egymásra elcserélhet k.
Reálkonvergencia A gazdasági-társadalmi elmaradottság leküzdése, a gazdasági fejl désben történ
közeledés a legfejlettebb országok fejlettségi szintjéhez.
Reálváltozók Az árszínvonal változása hatásaitól megtisztított, volumenhatást tükröz értékmutató.
Reflexivitás A pénzügyi piacok m ködésének az a sajátossága, hogy a piaci szerepl k várakozása,
viselkedése, döntései befolyásolóan visszahatnak a piaci tényez k alakulására.
Rendszer (system) Szerves egész, amely rendszertényez k (elemek, folyamatok, struktúra és környezet)
által meghatározott.
Rendszer (regime) Formális és informális szabályok, intézmények által meghatározott m ködési mód.
Repó (repurchase agreement) Értékpapír-visszavásárlási megállapodás a jegybank és egy másik gazdasági
szerepl között, a jegybank által használt nyílt piaci eszköz. Két ellentétes irányú adásvételi ügylet együttese,
amely során az értékpapír (jellemz en állampapír) a jelenben gazdát cserél, s egyúttal egy jöv beli
(meghatározott id pontban és áron végrehajtandó) ellentétes irányú ügyletet is kötnek. Aktív repó, amikor az
els lépés a jegybank értékpapír-vásárlása, a passzív, amikor a jegybank els lépésben értékpapírt ad el. Az
ügyletek célja rövid lejáratú jegybanki hitelnyújtás, vagy jegybanki betételhelyezés.
Restriktív politika (restriction) Monetáris politika esetén a pénzmennyiség, fiskális politika esetében a
költségvetési kiadások csökkentését célzó intézkedések összessége.

Részvény (stock, share) Egy gazdasági társaság saját t kéjének bizonyos részét megtestesít értékpapír.
Tulajdonosa korlátozott felel sség tulajdonosi jogokat gyakorol és részt vehet a társaság döntéshozatali
folyamataiban.
Rezidens, nem rezidens (resident, non-resident) A nemzetközi pénzügyi statisztikákban alkalmazott
fogalompár. A rezidens olyan gazdasági szerepl , amelyet gazdasági érdekei egy adott nemzetgazdasághoz
kötnek, tekintet nélkül annak nemzetiségére.
SDR (Különleges Lehívási Jogok) Az IMF által 1969 óta m ködtetett speciális elszámolási és tartalékolási
egység, amelynek árfolyamát valutakosár segítségével határozzák meg. Használata a központi bankok közötti
elszámolásra és a fizetési mérleg deficitek kiegyenlítésére korlátozódik. Papíraranynak is nevezik.
Seigniorage A “kamara haszna”, a monetáris bázis – a törvényes fizetési eszköz és a banki tartalékok –
kibocsátásából származó állami bevétel (implicit adó), amely azon alapul, hogy a forgalomba kerül új
készpénz, illetve a jegybanki hitel erejéig a kormányzat valódi ellenszolgáltatás nélkül termékekhez,
szolgáltatásokhoz jut.
Sokk (shocks) A gazdaságot ér olyan küls (egzogén) hatás, amely letéríti a gazdaságot az egyensúlyi
pályáról.
Spekuláns (speculator) Olyan piaci szerepl , amely különböz nyitott pozíciók létesít je, különböz
hedgerek igényeinek összekapcsolója.
Stabilizáció – az egyensúlyteremtés gazdaságpolitikája. Mint ahogy az egyensúly is többféle jelentéssel bír, a
stabilizáción is sokan különböz dolgokat értenek. Eredetileg a valutaárfolyamok és az árszínvonal
stabilizálását, az értékálló pénz megteremtését értették rajta. Kés bb – a keynes-i gondolkodás hatására –
inkább a reálgazdaság ingadozásainak csillapítását, a ciklusok kisz rését jelentette. Mai szóhasználatban
leginkább a költségvetés vagy a folyó fizetési mérleg (vagy mindkett ) hiányának megszüntetését, kezelhet
mérték re való csökkentését jelenti.
Stabilitási és Növekedési Paktum: Tanácsi rendeletek, amelyek az államháztartási fegyelmet megsért
EMU-tagállamokkal szemben helyeznek kilátásba szankciókat a Gazdasági és Monetáris Unió megvalósítását
követ en.
Sterilizáció (sterilization) A devizapiaci átváltások jegybankpénzre, ezen keresztül a pénzmennyiségre
gyakorolt hatásának közömbösítése, a jegybanki eszközrendszer valamely más elemének ellentétes irányú
felhasználásával.
Stratégiai befektet' (strategic investor) Az adott vállalkozás hosszú távú m ködését, piaci pozíciójának
javulását szem el tt tartó tulajdonos.
Swap ügylet (swap transaction) Egy pénzügyi instrumentum spot és termin piacán ellentétes pozíciók
egyidej felvétele.
Szabad tartalék (free reserve) A kereskedelmi bankok üzletpolitikai, vagy prudenciális megfontolásokból a
kötelez tartalékon felüli jegybanknál elhelyezett betétei.
Szabályalapú költségvetés (rule based budgeting) Olyan költségvetési eljárás rend, amelyben a
költségvetési fegyelem biztosítását nem a mindenkori költségvetési törvényekre, hanem külön törvényekben,
esetleg társadalmi-gazdasági megállapodásokban rögzített – általában számszer en, vagy parametrikusan
megfogalmazott – szabályok követésének el írásával biztosítják.
Szabályozási kockázat (regulation risk) Annak lehet sége, hogy a pénzügyi szolgáltatókat vagy
ügyfeleiket a szabályozási környezetváltozása miatt veszteség éri.
Számlatörténet (account history) A bankok ügyfeleiknek nyújtott szolgáltatásaikat különböz
ügyfélszámlák (folyószámla, betéti számla, hitelszámla, értékpapír számla stb.) segítségével nyújtják. E
számlákon könyvelt tranzakciók fontos információkat riznek meg az ügyfélr l a bank számára.
Számvev'szék (Supreme Audit Institution) A közpénzügyi rendszerek, általában a közpénzek szabályos
és eredményes felhasználását ellen rz független intézmények. Tekintélyüknél és közjogi pozíciójuknál fogva a
pénzügyi ellen rzési rendszer csúcsán helyezkednek el.
Számvitel A gazdasági egység vagyontartalmának, valamint ezen tartalom jellemz változásai
mechanizmusainak meghatározásával foglalkozó ismeretelmélet.
Szolvencia (solvency) Egy szerepl akkor szolvens, ha eszközeinek piaci értéke fedezetet biztosít idegen
forrásaik visszafizetésére.
Szubszidiaritás: 1. Az elv azt mondja ki, hogy közösségi beavatkozás csak akkor indokolt, ha annak jelent s
túlcsordulási (spill over) hatása van.
2. A szubszidiaritás elve szerint az Európai Unión belül az ügyeket mindig azon a legalacsonyabb szinten kell
elintézni, ahol ez lehetséges. Az integráción belül az integrációs szintet, a tagállamok szintjét, a tagállamokon
belül a régiók szintjét különböztetik meg. Újabb feladatok és funkciók csak akkor vonhatók közösségi
hatáskörbe, ha azok sem a régiók, sem a tagállamok szintjén nem oldhatók meg kielégít módon.

Szuverén adósság Egy ország kormánya és/vagy jegybankja által a f költségvetés hiányának
finanszírozására felvett hitel.
Támogatás, dotáció (endowment) A gazdasági szerepl k részére küls forrásokból rendelkezésre álló
er források.
Tartalék valuta Olyan nemzeti vagy mesterséges valuta, amelyet a világon széles körben elfogadnak, így
alkalmasak egy ország nemzetközi fizetési kötelezettségeinek teljesítésére. Történelmileg az els ilyen valuta az
angol font volt. 1945 után az amerikai dollár és az 1960-as évekt l a német márka volt ilyen fizet eszköz. Az
1969-ben létrehozott SDR e funkciót nem tudta betölteni, de az 1999–2002 között bevezetett euró alkalmas
lehet ilyen funkció betöltésére.
Teljesítés – a pénzösszeg átadása a fizet fél és a kedvezményezett bankja között.
Teljesítmény-ellen'rzés (Performance audit) Az adott gazdasági szervezet m ködésének vizsgálata a
gazdaságosság, hatékonyság és az eredményesség szempontjából.
Teljesítménymutató Adott költségvetési szerv kapacitásaira, teljesítményére kiszámított feladatmutató.
Terms of trade (cserearány-mutató) Egy ország által exportált termékek árindexének és az importált
termékek árindexének hányadosa. Az egynél nagyobb érték javuló, egynél kisebb érték romló kereskedelmi
feltételekre utal.
Termin árfolyam (forward/future rate of exchange) Az az ár, amely mellett valamely pénzügyi
instrumentum, vagy áru felett rendelkezési jogot – bizonyos feltételek rögzítettsége mellett – a jöv ben,
jöv beni fizetés mellett meg lehet szerezni.
T'kemegfelelés (capital adeqacy) A bankok kockázatvállalásával arányos saját t ke követelménye.
T'keösszetétel Egy vállalkozás forrásainak saját és idegen forrásra való megoszlása.
Tökéletes piac (perfect market) Olyan feltételrendszer (modell), amelyben a piaci mechanizmus
m ködése tiszta formában vizsgálható. Fontosabb feltételei: a végtelenhez közeli számú piaci szerepl , a
szerepl k neutralitása és árelfogadó jellege, az arbitrázs lehetetlensége és a szerepl k egyforma informáltsága.
Transzfer (transfer) Olyan közvetlen kormányzati kifizetés, amely nem termelési tényez k, javak, vagy
szolgáltatások vásárlását szolgálja, hanem más jövedelemtulajdonos közvetlenül kapja.
Transzmisszió (transmission) A pénzügyi rendszernek a reálszférára gyakorolt hatása. A monetáris
transzmisszió az a hatásláncolat, amely a jegybanki kamatok megváltozásával a pénzügyi piacokon elérhet
hozamokon és árfolyamokon keresztül hatást gyakorolnak az alapvet makrogazdasági folyamatokra és végs
soron az inflációra.
Túlzott deficit: A túlzott deficitet a Stabilitási és Növekedési Paktum egy minimális határértékhez rögzítve
definiálta, amit az éves hiány 0,8–1 százalékában határozott meg. Ha középtávon a deficit e mértéket
meghaladja, az adott országot felszólíthatják óvatosabb fiskális politika folytatására.
Túlzott deficit eljárás(EDP) amennyiben egy EU tagállam túllépi a Növekedési és Stabilitási Paktumban
rögzített fiskális kritériumokat, vagy eltér a Bizottság által elfogadott Konvergencia programtól az eljárás
hatálya alá esik. Az euró-zóna tagjai az EKB-nál elhelyezett letét elhelyezési kötelezettség, a zónán kívüli
országok esetében a zónához történ csatlakozás id beni halasztása, a Kohéziós Alapból folyósított
támogatások felfüggesztése lehet a szankció.
Ügylet (transaction) A pénzügyi piacokon pénzügyi instrumentumok adásvétele. Megkülönböztetünk
azonnali és határid s ügyletet.
Üzleti biztosítók (insurance company) Olyan pénzügyi szolgáltatók, amelyek különböz kockázatok
kezelését végzik üzletszer en. Kockázati közösségeket szerveznek. Két alapvet üzletáguk az élet- és nem
életbiztosítások.
Váltó (bill of exchange) Követelést megtestesít , lejárattal bíró, forgatható értékpapír, amelyet rendszerint
nem monetáris szerepl k bocsátanak ki és amelynek alaki kellékeit és forgalmát szigorúan szabályozzák.
Valutaövezet (currency area) A valutaövezet két fogalma ismert. A tágabb meghatározás szerint
valutaövezet az az országcsoport, amelyen belül a valuták közötti átváltási kulcsok rögzítettek. A sz kebb
definíció szerint az az országcsoport, amely közös valutát használ. E közös valuta lehet egy ország törvényes
fizet eszköze, vagy valamilyen mesterséges valuta.
Valutatanács (currency board) Olyan monetáris irányítási rendszer, amelyben rögzített árfolyam mellett
kötelezettséget vállalnak minden monetáris passzíva meghatározott valutára történ korlátozásmentes átváltására. A nominális horgony szerepét a rögzített árfolyam tölti be. Kivételes helyzetekben alkalmazott
módszer.

Valutaválság (currency crisis) A pénzügyi instabilitás azon esete, amikor egy ország nemzeti valutáját ért
spekulációs támadás miatt válik instabillá a pénzügyi rendszer.
Várakozások (expectations) A gazdasági szerepl k jöv ben bekövetkez eseményekre vonatkozó
feltételezése, amelyek döntéseit közvetlenül meghatározzák.
Vásárl'er' paritás (purchase power parity) A valutaárfolyamnak a valuta vásárlóereje alapján történ
megállapítása.
Végleges adásvételi m&velet (outright) Olyan nyílt piaci m velet, amelyben – eltér en a repótól – az
instrumentumok végleg gazdát cserélnek.
Végs' cél (target of monetary policy) Olyan általános gazdaságpolitikai cél (infláció mértéke,
foglalkoztatottság mértéke), amely elérését a gazdaságpolitika, benne a monetáris politika szolgálja.
Vegyes finanszírozás olyan helyzet, amikor a kollektív jószág el állítását, vagy egy közberuházást a
közpénzügyi rendszeren kívüli forrásokból is finanszíroznak.
Vegyes gazdaság A modern piacgazdaságok különböz modelljeinek az a közös sajátossága, hogy a
magánszektor szoros szimbiózisban él a közszektorral. Ez azt is jelenti, hogy e gazdaságok koordinációs
mechanizmusaiban egyszerre van jelen a piaci, a bürokratikus és a reciprocitáson alapuló gazdasági
koordináció.
Vegyes mutatók (mixed indicators) Egy id pontra és egy id szakra vonatkozó adatokat összehasonlító
mutatók (flow/stock; stock/flow).
verseny – piaci szituáció, amelynek nagyszámú egyén és vállalat a szerepl je, s így egyikük döntései sem
befolyásolják érdemben a piaci árakat.
Volatilitás (volatility) Változékonyság, árak, árfolyamok ingadozásának jellemzésére használt fogalom.
Washingtoni konszenzus (Washington Consensus) A neoliberális gazdaságfilozófián alapuló gazdasági
cselekvési programcsomag (policy), amely a privatizáció, liberalizáció és a dereguláció hármasságán alapul,
amelynek elterjesztésében a nemzetközi pénzügyi szervezetek (IMF, Világbank) a hitelezés feltételességével
dönt szerepet játszottak. A konszenzus kifejezés a két intézmény egyetértésére utal. A fogalom 1990-ben egy
IIE konferencián született.
Zártkör& kibocsátás (private placement) A forgalomba kerül értékpapír-vásárlói el re meghatározott
szerepl k, akik legtöbb esetben stratégiai befektet k.

fogalmak A-Likv

Abszorpció: A t keabszorpciós képesség kett s értelemben használatos fogalom. Egyrészt a külföldi

m köd t ke-vonzásra vonatkozik, azaz arra, hogy egy nemzetgazdaság mennyi m köd t két képes magához

vonzani. Másrészt a t keabszorpciós (pontosabban forrásabszorpciós) képesség azt is jelenti, hogy egy

nemzetgazdaság milyen mértékben képes hivatalos pénzügyi transzfereket felhasználni, adott id alatt. Más

szóval mekkora forrást képes átlátható és a gazdasági fejl désre gyakorolt hatás szempontjából követhet

módon felszívni az adott régió társadalmi-gazdasági fejl déséhez. A forrásabszorpciónak az EU

támogatáspolitikájában van egy fels , adminisztratív korlátja, amely az adott évi támogatásokat az adott év

GDP-jének 3,7%-ában maximálja.

Aciklikus (acyclical) Olyan változó, amely az üzleti ciklussal nem együtt mozog, vagy hat.

Adat Nem értelmezett jel, vagy jelsorozat.

Adó – törvény által megállapított, az államnak teljesítend fizetési kötelezettség, amelynek megfizetése nem

teremt az állammal szemben közvetlen jogosultságokat. A kivetés alapjától függ en különböz adónemekr l

beszélünk, úgymint egyenes (v. közvetlen) adók, illetve közvetett adók. El bbihez a jövedelemadók,

utóbbihoz a forgalmi és fogyasztási adók tartoznak. Az adók teszik ki az állami bevételek túlnyomó részét. Az

adóktól megkülönböztetjük a vámokat és illetékeket, s t – technikai és tartalmi okoknál fogva – a járulékokat

is, bár ezek mind az államháztartás bevételeit képezik.

Adóáthárítás Amikor a törvény által kijelölt adóvisel képes az adózás terheit más szerepl vel megfizettetni.

Adóék A teljes, jövedelemadófizetés el tti és a nettó jövedelem (bér) közötti különbség.

Adóeltolódás Az adó törvényekben meghatározott és és a tényleges gazdasági teher megoszlása közötti

különbség.

Adóteher-megoszlás (tax incidence) Az adó teher megoszlása. Meg különböztetjük a jogszabályban

meghatározott adóvisel t és az adózás tényleges terheivel súlytott gazdasági szerepl t.

Adósságcsapda (debt trap) Olyan pénzügyi helyzet, amikor az adós gazdasági szerepl folyó jövedelme

kisebb, mint az adósságszolgálat.

Adósságszolgálat (debt service) Egy adósság után adott id szakban esedékes kamatfizetés és

t ketörlesztések összege.

Akkomodáló politika (accomodate monetary policy) Megenged monetáris politika, amely adott

kamatláb mellett tetsz leges hiteligényt kielégít, vagyis bármilyen pénzmennyiség kibocsátására hajlandó.

Aktív bankm&veletek (asset side transactions) A bank mérleg eszközoldalán szerepl tételeket

közvetlenül érint ügyletek, amelyek lényegében a bank által gy jtött források kihelyezését jelentik.

Alapszerz'dések: Az Európai Gazdasági Közösséget (aláírták 1957-ben), az Európai Atomenergia

Közösséget (1957) megalapító szerz dések, az Egységes Európai Okmány (1986), a Maastrichti Szerz dés

(1992), az Amszterdami Szerz dés (1997) összefoglaló neve.

Aláírás (underwriting) Értékpapírok forgalomba hozatalakor rendszerint befektetési bankok

garanciavállalása – megfelel díj ellenében – arra, hogy a kibocsátott értékpapírt megvásárolják.

Alapkezel' (fund manager) Olyan pénzügyi szolgáltató, amely a meghirdetett befektetési elveknek

megfelel befektetési alapo(ka)t hoz létre.

Állam (1 state, 2 government)

1.>Egy ország (nemzetállam) területén él lakosság, az ott lév er források összessége, függetlenül annak

tulajdonjogától.

2.>A közhatalmat gyakorló és a közszolgáltatásokat biztosító végrehajtó hatalom. A kormányzati funkciók

ellátására gazdasági er forrásokat központosít.

Államadósság Az államháztartás alrendszerei hitelviszonyon alapuló tartozásainak összege. Kimutatása

alrendszerenként és a közpénzügyi rendszer egészére történik. Ez utóbbi esetben konszolidált államadósságról

beszélünk, ami azt jelenti, hogy az egyes alrendszerek egymással szembeni tartozásait kisz rik az államadósság

összegéb l.

Állapot változók (stock variable) Egy id pillanatra értelmezhet gazdasági jelenségeket leíró fogalmak.

Állapotjelz' mutatók (stock indicator) Id pontra vonatkozó adatokat hasonlítanak össze (stock/stock).

Általános kockázat (systemic risk) A hitelfelvet vagy az értékpapír egyedi jellemz it l független

kockázat.

Alul-, illetve felülértékeltség (undervaluation/overvaluation) A fogalompár két esetet ír le. Az egyik a

Bretton Woods-i rendszerben a rögzített árfolyamok és a tagországonként eltér infláció miatt kialakult

helyzet. A másik helyzet, amikor az árfolyam valamilyen irányban eltér az egyensúlyi árfolyamtól.

Anticiklikus (countercyclical) Olyan változó, amely az üzleti ciklussal negatív korrelációban van, vagy így

hat.

Aranyrúd standard Az aranyra alapozott nemzetközi pénzrendszer a két világháború között. A bels

pénzrendszerekben megkísérelték az arany visszaállítását, de lényegében az egységes nemzetközi pénzrendszer

valutáris övezetekre bomlott.

Aranyparitás (gold parity) A valutaárfolyam aranytartalom alapján történ meghatározása.

Aranystandard (gold standard) 1871 és 1914 között m ködött nemzetközi pénzügyi rendszer, amelyben a

kormányok a fontosabb valutáknak rögzített paritáson történ aranyra válthatóságát lehet vé tették. Ez

minden gazdasági szerepl számára lehetséges volt.

Aranydeviza-standard (gold exchange standard) Olyan nemzetközi pénzrendszer, amelyben az aranyra

való beválthatóság egy, esetleg néhány valuta esetében valósul meg.

Arbitrázs (arbitrage) Különbözeti ügylet. A különböz piacok közötti áreltérést kihasználva ugyanannak

az alulértékelt eszköznek vétele és felülértékelt eszköznek eladása egy-idej leg, az árkülönbözet realizálása

érdekében. Az ügylet kockázat nélküli.

Arbitrazs'r Az a piaci szerepl , aki ugyanazt az árut a különböz piacokon lényegében egyid ben veszi és

eladja. Jövedelme a különböz piacokon tapasztalható áreltérésekb l realizálódik.

Architektura Eredetileg informatikában használatos fogalom, amelyet a hardver és szoftver kombinációk

együttes leírására használnak. A pénzügyi rendszerek leírásában a hard és szoft struktúra elemek valamilyen

kombinált együttesét értjük alatta.

Árfolyam-politika (exchange rate policy) A valutaárfolyamoknak a kormányzat és/vagy a monetáris

hatóság általi befolyásolása, meghatározása. A befolyásolás közvetlenül a nominális árfolyamra irányul. F bb

eszközei a le-, illetve felértékelés, valamint az intervenvenció.

Árfolyamcélra alapozott monetáris programok (exchange rate targeting monetary progrms) Amikor

a közbens cél, valamilyen árfolyamérték követésként definiálódik.

Árfolyam marzs (bid-ask spread) A bankok által jegyzett eladási és vételi árfolyam különbözete

százalékos formában.

Árfolyamrendszer (exchange rate regime) Egy ország által a törvényes fizet eszköz árfolyamának

alakulásával kapcsolatos szabályok és intézmények összessége.

Árnyékvaluta (shadow currency) Vágtató, vagy hiperinfláció esetén a valuta demonetizálódását kísér

jelenségként más ország törvényes fizet eszköze veszi át a pénzfunkciókat.

Átlagos hátralév' futamid' (duration) Egy pénzáramlásnak (pl. egy kötvény, vagy bankkölcsön kumulált

adósságszolgálati kötelezettségei) kifizetéseik jelenértékeivel súlyozott átlagos futamideje. Nagysága az adott

pénzügyi eszköz árfolyamának érzékenységét mutatja a piaci hozamok megváltozására. Minél nagyobb az

érték, annál nagyobb az érzékenység.

Átváltási viszonyok (tade off) A trade off bizonyos célok elérésének haszonáldozati költsége. A

gazdaságban különböz irányú és jelleg er k hatnak. A folyamatokba történ gazdaságpolitikai

beavatkozások során követett célok csak egymás rovására valósíthatók meg.

Átváltható kötvény (convertible bond) Olyan pénzügyi innováció, amely révén olyan kötvényeket

bocsátanak ki, amelyek bizonyos feltételek esetén részvénnyé konvertálhatók.

Aukció (auction) Olyan értékpapír-kibocsátási technika, amikor az els dleges értékesítésre szánt

értékpapírok megvásárlására árajánlatokat kell benyújtani. A francia aukción a kibocsátó által meghatározott ár

feletti öszszes ajánlatot elfogadják. A holland aukció esetében az ajánlatok csökken sorrendjében fogadják el

az ajánlatokat a kibocsátási keret erejéig.

Azonnali árfolyam (spot rate) Jelenbeli teljesítés valuta-, devizaátváltási ügyleteknél alkalmazott árfolyam.

Azonnali ügylet (spot transaction) Az üzletkötés és a teljesítés nem válik el egymástól. Kockázata a nem

teljesülés kockázata, amely a nem teljesítés és a nem fizetés valószín ségét jelenti.

Bank fizetésképtelensége (insolvency) Ha idegen forrásai meghaladják saját t kéje és aktíváinak piaci

értékét.

Bankközi piac (interbank market) A bankok közötti jegybanki források, vagy devizaátváltások terepéül

szolgáló dekoncentrált pénzpiaci szegmens. Az ügyletek nagyon rövid lejáratúak.

Bankmérleg (bank’s balancesheet) A bank pénzügyi-vagyoni helyzetét legátfogóbban mutató számviteli

kimutatás, az éves beszámoló része. Definíció szerint állományi (stock) szemlélet , egy id pontra vonatkozó

(local date), de elemzési célokra szokás bizonyos id szakok állományából számított átlagokat is közölni.

Bankválság (bank crisis) A pénzügyi rendszer stabilitását veszélyeztet , a bankrendszer egyes tagjainak,

vagy az egész szektort jellemz likviditási, vagy szolvencia problémája.

Befektetési alap (investment fund) Olyan pénzalap, amely forrásait befektet kt l gy jti. A forrásokat a

befektetési politikában deklarált kockázatú értékpapírokba fekteti oly módon, hogy maximalizálja az elérhet

hozamot. Zárt vég alap, amely az összegy jtött forrásokat és a hozamokat az alap futamideje után szolgáltatja

vissza. Nyílt vég alap, amely esetében a futamid alatt ki- és befektetésekre egyaránt lehet ség van.

Befektet' (investor) Az a gazdasági szerepl , aki megtakarításait valamilyen pénzügyi instrumentumban

tartja.

Begy&r&zés (exchange rate pass-through) Azt mutatja, hogy a nominális árfolyamváltozás milyen

mértékben és milyen id távon módosítja a belföldi árakat. A transzmisszió fontos csatornája.

Bels' ellen'rzés (internal audit) Gazdálkodó szervezeteken belüli független funkció, amely a vállalat

tulajdonosait, az irányítási és vezetési tevékenységet segíti.

Bels' irányítási rendszer (internal control system) Gazdálkodó egységeken belüli szabályok,

eljárásrendek, m ködési elvek, elektronikus és fizikai védelmi rendszerek együttese, amely az adott szervezet

rendeltetésszer , szabályos és eredményes m ködését hivatott biztosítani.

Bels' pénz A kereskedelmi bankok tartozása, amelynek változása nem változtatja meg a magánszektor

nettó vagyonát.

Benchmark A pénzügyekben két értelmezésben használják:

1._Ellen rzési módszer, amikor a bank tevékenységét valamilyen meghatározó, jellemz en küls , értékekhez

hasonlítják.

2._A pénzpiacon irányadó kondíciókat nevezik benchmarknak.

Bennfentes kereskedelem (insider trading) Még nyilvánosságra nem került információk felhasználásával

megvalósított adásvétel pénzügyi piacokon.

Beruházó (investor) Olyan gazdasági szerepl , aki valamilyen konkrét gazdasági cél érdekében fizikai és

szellemi t két halmoz fel.

Beszedés – olyan fizetési tranzakció, amelyben a kedvezményezett saját bankján kezdeményez oly módon,

hogy a kedvezményezett és a fizet err l el zetesen megállapodott.

Betétbiztosítás (deposit insurance) A bankok betéteseit véd intézmény, amely azt biztosítja, hogy

bankok cs dje esetén meghatározott összeghatárig a betétesek követeléseit kifizetik.

Betéti kártya – olyan fizetési kártya, amellyel annak tulajdonosa folyószámla egyenlege erejéig fizethet, vagy

vehet fel készpénzt.

Bimetallizmus (bimetallism) Olyan fémpénzrendszer, ahol a forgalmi eszköz funkciót egyid ben két

nemesfém (arany és ezüst) tölti be.

Bruttó elszámolási rendszer (gross settlement system) A fizetési rendszer olyan megoldása, amikor az

elszámolás és a kiegyenlítés tételenként történik. Amennyiben van elegend fedezet, akkor a tranzakció a

küldés id pontjában véglegessé válik. Kétféle megoldás létezik. A késleltetett kiegyenlítés esetén az üzleti nap

meghatározott id pontjában (jellemz en nap végén) történik a végleges kiegyenlítés. A valós idej

rendszerekben (real time) a kiegyenlítés folyamatos. Jelent s technikai likviditási igénye van, a nem fizetések

kockázata kisebb.

Buborék (bubble) A pénzügyi piacok jelensége. Azt jelenti, hogy a különböz instrumentumok

árfolyamának növekedése elszakad az instrumentumok értékét hosszú távon meghatározó reál-

(fundamentális) tényez kt l. A buborékok általában az instrumentumok keresletét kiváltó átmeneti hatás

(várakozások, spekuláció, alternatív befektetési lehet ségek átmeneti lehetetlenülése stb.) eredményeként

alakulnak ki, kipukkanása azt jelenti, hogy az instrumentum árfolyama a kiinduló árfolyam alá zuhan.

Cadbury-jelentés (Cadbury-report) Az 1990-es évek elején Angliában alakult bizottság, amelyet névadója

vezetésével az Egyesült Kirányság Pénzügyi Számviteli Tanácsa, a Londoni T zsde és angol számviteli

szakért k alakítottak meg. A bizottság tevékenysége, jelentései a vállalatvezetés új problémáival, kihívásaival

foglalkozik. E bizottság részletesen foglalkozik a corporate governmence és a bels irányítási rendszer

problémáival.

Cash flow (pénzáralmás) Két értelemben használatos a magyar pénügyi szaknyelvben:

1._A pénzügyi kimutatás egyik eleme, a pénzforgalmi mérleg.

2._Pénzáramlás, amelyet egy gazdasági esemény vált ki, és amely az adott gazdasági esemény értékelésének

alapja.

CD (certificate deposit) A CD olyan bank által kibocsátott rövid lejáratú, másodlagos piaccal rendelkez –

tehát forgalomképes – pénzpiaci instrumentum, amellyel a bank a nem monetáris szerepl kt l kíván

jegybankpénzhez jutni. A pénzpiacokon forgó instrumentumok (más bankok által kibocsátott CD-k,

kincstárjegyek, és más jegybankképes értékpapírok) alkalmasak arra, hogy függetlenítsék a kereskedelmi bankokat a jegybankpénz-tartás kényszerét l.

Corporate governance Testületi irányítás, a koordinációnak a reciprocitáson alapuló módja. Nagy

gazdasági szervezetek (els sorban vállalatok), újabban a kormányzati szektor olyan új irányítási paradigmája,

amely arra épül, hogy a szervezet megfelel m ködését az azt körülvev érdekhordozókat tömörít irányító

testület és a hatékonyan m köd bels irányítási rendszer képes garantálni. Az angolszász rendszerekben

alakult ki.

Csekk (cheque) Készpénzkímél fizetési eszköz, amely tulajdonosa valamely bank számlájának terhére

történ fizetésre szólít fel.

Defláció (deflation) Olyan pénzhiány, amely az általános árszínvonal csökkenését és ezen keresztül a

kibocsátás visszaesését eredményezi.

Denomináció (denomination) Egy pénzügyi instrumentum valutaneme. Annak esedékességekor ebben a

valutanemben kell az instrumentum által megtestesített kötelezettséget teljesíteni.

Dereguláció (deregulation) A kormányzati szabályozás azon elemeinek enyhítése, vagy megszüntetése,

amelyek különböz piaci szegmensekre való be- és kilépés, az ott követend magatartás kötelez érvény

meghatározására irányul.

Derivatívák (derivatives) Olyan pénzügyi instrumentumok, értékpapírok, határid s t zsdei kontraktusok,

banki szerz dések, melyek értéke az alap instrumentumok, ügyletek teljesülését l függ.

Devizabelföldi, devizakülföldi Jogi fogalompár. A devizabelföldi olyan gazdasági szerepl , amely

tevékenysége egy adott ország deviza jogszabályainak hatálya alá esik. A devizakülföldire az adott ország

devizaszabályai nem vonatkoznak.

Dezintermediáció (disintermediation) Az a folyamat, amikor a pénzügyi közvetít k súlya csökken a

vállalatok finanszírozásában és a közvetett megoldások helyett a közvetlen finanszírozás kerül el térbe.

Döntési késedelem (decision lag) Az az id , amely egy kormányzati akció megfelel el készítéséhez

szükséges.

Egzogén változók (exogenous variables) A vizsgált rendszer törvényszer ségein kívüli tényez k szabályai

szerint m köd változók.

Egységes bels' piac: A regionális gazdasági társulások azon formája, a közös piacnak olyan továbbfejlesztett

változata, amelyben a részt vev országok közötti kapcsolatokban a négy szabadság megvalósítása (az áruk, a

szolgáltatások, a munkaer és a t ke akadálytalan mozgása) mellett az ún. láthatatlan akadályokat (fizikai,

fiskális és technikai) is lebontják.

Egységes Európai Okmány (SEA) 1986-ban, Hágában, illetve Luxemburgban aláírt okmány, amely az EK

addigi alapszerz déseit jelent sen továbbfejlesztette, és része az els dleges jognak. Ezen egységes okmány

átfogó módosítására eddig 1991-ben Maastrichtban, 1997-ben Amszterdamban és 2000-ben Nizzában került

sor.

Egyedi kockázat (particular risk) Konkrét hitelfelvev höz vagy kibocsátóhoz kapcsolódó kockázat.

Egyenes árfolyam (one currency’s rate of exchange expressed in US$) Olyan árfolyamjegyzés,

amelyben vagy a hivatkozott, vagy a hivatkozási valuta az amerikai dollár.

Egyensúlyi árfolyam (equilibrium rate of exchange) Adott valuta keresletét és kínálatát mennyiségileg

azonossá tév árfolyam. Tökéletesen rugalmas árfolyamrendszerben önszabályozó módon szabályozza az

ország küls pénzügyi egyensúlyát.

Egyszint& bankrendszer (one-tire banking system) A korai kapitalizmusra jellemz bankrendszer,

amelyben a bankok tevékenységét nem szabályozták. Minden bank saját magára szóló váltót – klasszikus

bankjegyet – bocsátott ki, amelynek aranyra (pénzre) történ beváltására kötelezettséget vállalt.

Elektronikus pénz (e-money) Intelligens kártyán, vagy számítógép adattárolóján elektronikusan tárolt

érték, amely a tárolt érték kibocsátójával szembeni követelést testesít meg, és amelyet a kibocsátó

közrem ködése nélkül át lehet ruházni.

Elektronikus pénztárca Az elektronikus pénztárca alatt az intelligens kártyán szerepl e-pénzt értik.

Ellen'rzés (általános) (control and audit) A gazdaságban kialakult funkció, amely a gazdasági egység

céljainak, különböz folyamatainak szabályszer , eredményes és hatékony megvalósulását hivatott biztosítani.

Az ellen rzés az irányítási és vezetési funkció része, de intézményesülhet is. A közpénzek felhasználását korai

id kt l fogva külön szervezet ellen rizte. A hitelpénzrendszer m ködésében az intézményesült ellen rzési

funkciók egyre nagyobb szerepet töltenek be.

Ellen'rzés (Audit) Tevékenység, funkció, amely a vizsgálat tárgyát utólagosan, meghatározott

technikákkal, tevékenységi szabályokkal és eljárásrenddel elemzi. A tevékenység célja, hogy az elemzésfelhasználója megbizonyosodjon arról, hogy a vizsgált objektum m ködése, az ott folyó tevékenységek

megfelelnek-e a kit zött céloknak, a küls és bels szabályoknak, normáknak. Vizsgálja a bels irányítási

rendszer min ségét. A tevékenység feltárja azokat a kívánt állapottól való eltéréseket, amelyek korrekciós

intézkedéseket tesznek szükségessé. E funkció eredményességének feltétele a függetlenség.

Ellen'rzés (Check) Egy konkrét állapotnak az elvárt állapothoz történ tényleges viszonyítása.

Ellen'rzés (Control) Szervezet, folyamat, projekt irányítási, vezetési célú folyamatos, ellen rzési pontokat

(check point), nyomon követési rendszereket (monitoring), szabályozási rendszereket, visszacsatolásokat,

szervezési és szervezeti megoldásokat alkalmazó eszközrendszer m ködtetése, amely a kit zött célok

teljesítését, a nemkívánatos események elkerülését és a szabályszer m ködést biztosítja.

Ellenüzletek Olyan speciális külkereskedelmi üzletek, amelyek esetében a fizetésben a pénznek korlátozott

szerepe van, amelynél a fizetés részben, vagy egészben áruval történik.

Els'dleges kibocsátás (placement) Valamilyen értékpapír forgalomba hozatala. Az els dleges kibocsátás

“színhelyét” els dleges piacnak nevezik.

Elszámolás – a fizetési megbízások bankok közötti továbbítását, egyeztetését és visszaigazolását jelenti amely

során kialakítják a teljesítés alapját szolgáló végs pozíciót.

Elszámolási számla (clearing account) A klíringrendszer tagjai részére az elszámolási rendszerben

vezetett számla az aktuális pozíció nyilvántartására.

Elszámolóház (clearing house) Olyan szervezet, illetve adatfeldolgozó mechanizmus, amely pénzügyi

intézmények fizetési megbízásai és egyéb pénzügyi kötelezettségei elszámolására szolgál.

Emisszió (issue) Az ország törvényes fizet eszközének kibocsátása.

Endogén változó (endogenus variable) A vizsgált rendszer bels törvényszer ségei által meghatározott

tényez k.

Erkölcsi kockázat (moral hazard) Modern mikroökonómiai fogalom, azt az esetet írja le, amikor két

gazdasági szerepl (pl. hitelfelvev és bank; vagy bank és betétes) közötti szerz dés megkötése után az egyik

fél cselekedeteivel hatással van a másik szerz d fél “nyereségére”, azonban ez utóbbi nem tudja ezeket a

cselekedeteket megfigyelni és/vagy megakadályozni.

Értékpapírosítás (securitatization) Az a pénzügyi innovációs folyamat, amikor a bankok

forgalomképtelen hitelszerz déseiket másodlagos piacon eladható követelésekké alakítják át. Ez jellemz en

valamilyen kötvény formát ölt.

Érték(papír)t'zsde (stock, secutity exchange) Koncentrált, szervezett és szabályozott másodlagos piac,

ahol meghatározott szerepl k (t zsdetagok), saját számlára és más szerepl k megbízásából meghatározott

(oda bevezetett) értékpapírokkal kereskednek. A t zsde gazdasági társaságként, vagy nonprofit intézményként

m ködik. A speciális szabályozás lényegi eleme a t zsdei kibocsátók extra információszolgáltatási

kötelezettsége, a bennfentes kereskedelem üldözése, valamint bizonyos mérték árfolyamváltozás esetén a

kereskedés felfüggesztése.

Euro-dollár (eurodollar) Az USA-n kívüli bankszámlákon tartott dollár. Az elnevezés arra utal, hogy ezek

az összegek eredetileg dönt en az európai bankokban összpontosultak.

European Currency Unit (ECU) európai elszámolási egység Európai Valuta Egység, az euró

bevezetése el tti mesterséges elszámolási egység, klíring valuta, amely részlegesen betöltötte a pénz funkcióit.

Európai Parlament: Az Európai Közösség legf bb ellen rz szerve, amely korlátozott jogalkotói

jogosítványokkal is rendelkezik. Jogalkotói hatásköre folyamatosan b vül.

Expanzív politika (expansion) Monetáris politika esetén a pénzmennyiség, fiskális politika esetében a

költségvetési kiadások növelését célzó intézkedések összessége.

Fedezeti ügylet (hedge) Pénz-, vagy devizapiaci ügylet, amelynek célja nyitott pozíció lezárása.

Fel-, illetve leértékelés (revaluation, devaluation) A hazai pénznem értékének devizahatósági döntéssel

történ növelése, illetve csökkentése. Az el bbi a direkt árfolyamjegyzésben árfolyamcsökkenéssel, az utóbbi

növekedéssel jár.

Fel-, illetve leértékel'dés (appreciation and depreciation of exchange rate) A hazai pénznem

árfolyamának a piaci folyamatok eredményekénti növekedése, illetve csökkenése. Az el bbi a direkt

árfolyamjegyzés csökkenésével, az utóbbi növekedésével jár.

Felvigyázás (oversight) A jegybanktól független szervezetek által üzemeltetett fizetési rendszerekkel

kapcsolatos monetáris hatósági felügyeleti funkció. A felvigyázás tárgya a fizetési rendszerek (regime), tagok,

szabályok, eljárások, eszközök összessége.

Fiskális harmonizáció: A tagállamok adórendszereinek közelítése egymáshoz.

Fiskális kapacitás Adott adórendszer esetén egy kormányzat által beszedhet adóbevétel.

Fiskális kritériumok Az EMU 3. szakaszának megvalósítását és a közös valuta fenntartását biztosítja, ha a

tagországok, illetve a monetáris rendszerhez csatlakozni kívánó országok költségvetési deficitje nem haladja

meg a GDP 3%-át, az államadósság pedig a GDP 60%-át.

Fiskális politika: A makrogazdasági, azon belül a pénzügyi politika azon eszköze, amely a gazdaság

szerepl inek magatartására, gazdasági aktivitására, a kormányzati kiadások és az adózás irányításán keresztül

kíván hatni.

Fizetési és elszámolási rendszer (settlement system) Azon eszközök, megállapodások, pénzforgalmi

szolgáltatást (közvetítést és kiegyenlítést) végz szervezetek összessége, amely biztosítja a fizetési forgalom

lebonyolítását és a pénzügyi piacok instrumentumainak cseréjét.

Folyamatváltozók (flow) Egy meghatározott id szakra értelmezhet gazdasági jelenségeket leíró fogalmak.

Folyamatjelz' mutatók (flow indicators) Egy-egy id szakra vonatkozó adatokat hasonlítanak össze

(flow/flow).

Föderalizmus Olyan államberendezkedés, amely megosztja a felel sséget a központi hatóságok és a helyi

hatóságok és/vagy önkormányzatok között.

Fundamentális tényez'k (fundamentals) Olyan – jellemz en – reáltényez k, amelyek meghatározzák

egy pénzügyi instrumentum értékét.

Funding A bankok idegen források beszerzésére irányuló tevékenysége.

Függetlenség (Independence)

1._A jegybankok esetében azt a tényleges, általában jogilag is alátámasztott helyzetet jelenti, amikor a

monetáris politika önállóságra tesz szert a fiskális politikával szemben. Ezen intézmény a monetarista

gazdaságfelfogás egyik intézményesülése.

2._Az ellen'rzési (audit), felügyeleti funkció elengedhetetlen sajátossága, amely feltételezi az ellen rnek az

ellen rzött folyamaton kívüliségét és küls befolyásolhatatlanságát.

G5 (Group of 5) Ötök csoportja Legfejlettebb 5 ipari ország legfels bb szint politikai konzultációs fóruma.

USA, UK, Franciaország, NSZK, Japán részvételével.

G7 (Group of 7) Hetek csoportja Legfejlettebb 7 ipari ország legfels bb szint politikai konzultációs

fóruma. USA, UK, Franciaország, NSZK, Japán, Kanada és Olaszország részvételével.

G8 (Group of 8) Nyolcak csoportja Legfejlettebb 7 ipari ország legfels bb szint politikai konzultációs

fóruma Oroszországgal kiegészülve.

G20: A 2007-2008-as pénzügyi válság után a globális koordinációba bekapcsolódott további 12 ország,

amelyek meghatározó sdzerepet játszanak az új nemzetközi pénzügyi architektúra kialakításában. A

legfontosabbak az ún. BRICK országok.

GAAP (General Accepted Accounting Principles) Az Egyesült Államokban használatos számviteli

standardok.

GDP (Gross Domestic Product – bruttó belföldi termék): A nemzet számára az országban folytatott

gazdasági tevékenységb l származó javak és szolgáltatások pénzértékének egy lehetséges mértéke. Háromféle

megközelítésben számítható. 1: Az egy nemzetgazdaságban egy év alatt létrehozott bruttó jövedelem a nem a

termeléshez felhasznált folyó szolgáltatásokból származó ún. transzferjövedelmek nélkül (munkabér +

t kejövedelmek + amortizáció) a készletértékeléssel kiigazítva. 2. A végs vásárlásokat megtestesít , tehát a

közbens termékekre fordított kiadások nélkül vett fogyasztási és beruházási kiadások összege mínusz az

export. 3. Az egyes iparágak termékeinek összege.

GFS (Government Financial Statistics) Az IMF által kifejlesztett államháztartási statisztikai rendszer,

amely keretében minden tagország rendszeres adatszolgáltatásra kötelezett. A rendszer kategóriái a monetáris

helyzet felmérésére, az államháztartás finanszírozási szükségleteinek kimutatására irányulnak. A GFS -számítás

alapelve a hiányfinanszírozási tételek kisz rése mind a bevételi, mind a kiadási oldalon, azaz az összes bevétel

nem tartalmazza sem a nemzetközi, sem a hazai piacon felvett hiteleket, s a kiadásokban sem jelennek meg az

adósságok t ketörlesztései, valamint az értékpapír visszavásárlások. A GFS egyenleg számításakor azonban a

bevételek a privatizációs bevételekkel együtt jelennek meg és a nettó kamat kiadások vagy bevételek szintén

szerepelnek az egyenlegben.

Globalizáció A t kés rendszer nemzetköziesedésének új szakasza. Lényege a pénzügyi és kereskedelmi

liberalizáció, amely eredményeként a globális vállalatok profitmaximalizáló tevékenységüket világméretekben

végzik, kikerülve az egyes nemzetállamok kontrollját. Következménye a nemzetállamok gazdasági

szuverenitásának csökkenése.

GNI (Gross National Income – bruttó nemzeti jövedelem): Egy nemzetgazdaság gazdasági

szerepl inek egy év alatt az els dleges elosztás során akár külföldr l, akár belföldr l megszerzett összes bruttó

jövedelme. GDP +a hazai gazdasági szerepl k külföldi munka- és t kejövedelme – a külföldi gazdasági

szerepl k hazai munka- és t kejövedelme. Az EU a 2000-es évek elején áttért e mutató számítására és egyre

több, korábban GDP alapon kalkulált köszöbszám alapja a GNI lett.

Government Financial Statistics (GFS) Az IMF által kidolgozott kormányzati pénzügyi statisztikai

rendszer. A kormányzati bevételeket és kiadásokat és a hiány mutatóit meghatározott standardok alapján

csoportosítják.

Határid's ügyletek (forward, futures) Az ügylet kötése és teljesítése id ben eltér egymástól. A határid s

ügylet piaci (árfolyam- és kamatláb-ingadozás) kockázatoknak és a nem teljesítés kockázatának van kitéve.

Hatékony piac (efficient market) Egy pénzügyi piaci szegmenst akkor tekintünk hatékonynak, ha az ott

érvényesül hozamok, jellemz en árfolyamok, azonnal reagálnak minden új nyilvános információra.

Hedger Az a piaci szerepl , amely a piaci kockázat fedezését végzi határid s nyitott pozíciók létesítésével és

lezárásával.

Herfindhal–Hirschmann-index (HHI) A piaci szerkezet jellegét kifejez mér szám. Az egyes iparágak,

tevékenységek koncentrációját kifejez mutató, amely az egyes piaci szerepl k piaci részesedései négyzetének

összege. Maximális értékét az egyszerepl s piaci szerkezetben veszi fel. A maximális érték 1002=10_000 A

konvenciók szerint 1000 feletti érték esetén koncentrált piacról beszélnek.

Heterodox monetáris program (heterodoxial monetary programme) Árfolyam célra irányuló

monetáris célrendszer, amelyben egyéb nem monetáris célok is (árstop, bérstop stb.) is megtalálhatók.

Hitel (advance) Meghatározott, vagy várható pénzbevétel ellenében nyújtott kölcsön.

Hitel (credit) Egy kés bbi visszafizetés ellenében, közvetlen, vagy közvetett formában mások kiadásait

finanszírozzák.

Hitel (loan) A kölcsönadó (hitelez ) által a kölcsönvev nek (hiteladósnak) nyújtott pénzügyi kölcsön.

Hitel – pénzteremt', pénzújraelosztó – money-creating credit, money-redistributing credit A

pénzteremt hitel a bankrendszer tartozásának növekedését, a pénzmennyiség növekedését eredményezi. A

pénzújraelosztó hitel forrása a magánszektor megtakarítása, a bankszektor tartozása nem változik.

Hiteladagolás(credit crunch) A bankok az általános konjunkturális helyzet miatt nem elégítik ki a

hiteligényl k által támasztott hitelkeresletet, holott a piacon ehhez elegend likviditás van.

Hiteladagolás(credit rationing) Amikor egy bank a hiteligényl vel kapcsolatos elégtelen, vagy negatív

információk miatt nem elégíti ki annak hiteligényét még akkor sem, ha a kért hitelre a szokásosnál magasabb

kamatot számíthatna fel.

Hitelesség (creditability) A piaci szerepl k bizalma azzal kapcsolatosan, hogy gazdaságpolitikai

döntéshozóknak a meghirdetett gazdaságpolitikának megfelel eljárásokat követnek, akciókat foganatosítanak.

Hitelintézet (credit institution) Els sorban jogi kategória, amely a szektor speciális szabályozása alá es

pénzügyi szolgáltató vállalatok meghatározását szolgálja. A hatályos magyar szabályozás szerint a hitelintézet

az a pénzügyi intézmény, amely betétet fogadhat el a nyilvánosságtól és pénzforgalmi szolgáltatást nyújt.

Hitelkockázat (credit risk) Annak lehet sége, hogy a kihelyezett hiteleket kamataikkal együtt az adósok

nem, vagy nem a megállapodott feltételek szerint fizetik vissza. Meghatározói az ügyfél és ügylet kockázat.

Hitelmin'sítés (rating) Követelések elemzése, osztályozása a fennálló hitelezési kockázat, illetve várható

hitelezési veszteségek alapján.

Hitelpolitika (credit policy) A hitelfeltételek, kamatlábak meghatározására, szabályozására, befolyásolására

irányuló kormányzati cselekvések és eszközök összessége, amely kiterjed a külföldi kölcsönök nyújtására is.

Hodrick–Prescott-sz&r'Az empirikus makroökonómiában széleskör en alkalmazott simítási eljárás,

amelynek használata révén jól elkülöníthet vé válik egy id sor mögött húzódó hosszú távú trend. A számítási

eljárás eredményeként az eredeti id sor varianciája minimális lesz a trend körül, ám a számítások során

figyelembe kell venni a trend második differenciáira felírt korlátozást is. A módszerre csak a legutóbbin

id kben terel dött figyelem: Robert Hodrick és Edward C. Prescott 1997-ben publikálták tanulmányukat,

amelyben az Egyesült Államok második világháború utáni üzleti ciklusait elemezték az általuk kifejlesztett

eszköz segítségével, habár a módszer els megfogalmazása az 1980-as évekre datálódik.

Horgony (anchor) Az a nominális makroökonómiai változó (bérek, árfolyam, pénzmennyiség), amely

elérését egy stabilizációs politika közvetlenül megcéloz annak érdekében, hogy az referenciaként szolgáljon az

inflációs várakozások leh tésében, “lehorgonyzásában”. A nominális horgony a monetáris politika közbüls

céljait jelenti.

Horgonyvaluta (anchor currency) Olyan stabil valuta, amelyhez egyszerre több lebeg

árfolyamrendszerrel rendelkez ország valutája árfolyamát kötik.

Id'beli késedelem (time lag) Jellemz en a különböz stabilizációs politikák (monetáris és fiskális)

hatékonyságát korlátozó jelenség. Különböz pénzügypolitikai beavatkozások megvalósítása és kívánt hatása

bekövetkezése közötti id .

IFAC Könyvvizsgálók Nemzetközi Szövetsége, amely az ellen rzés különböz területeivel kapcsolatos

standardok és módszertanok kidolgozását szervezi és szponzorálja.

IFRS 2001-ben kezd dött el a Nemzetközi Számviteli Standard Bizottság (IASC) átszervezése, melynek

nyomán létrejött a Nemzetközi Számviteli Standard Testület (IASB). Ennek feladata volt, hogy felülvizsgálja a

nemzetközi számviteli standardokat (IAS), amelyek egyes esetekben átdolgozást igényeltek, követve a lezajlott

gazdaságpolitikai változásokat, illetve figyelembe véve azt a tényt, hogy az Egyesült Államok nemzeti

számviteli standardja, az US GAAP eléggé szilárd ahhoz, hogy egyik ajánlást sem lehet általánossá tenni. Az

Egyesült Államoknak és a Nemzetközi Számviteli Standard Testületnek elég világos igénye azonban az, hogy

ezeket közelítsék egymáshoz és id vel egy egységes és világszerte elfogadott számviteli standardot alakítsanakki. Ennek a munkának volt els lépése az IAS-ek felülvizsgálata, és a létrejöv új standardokat már

nemzetközi beszámolókészítési standardok (IFRS) néven adják közre.

Ikerdeficit (twin deficit) A központi költségvetés és a folyó fizetési mérleg ugyanabban az id szakban

bekövetkez deficitje, illetve azonos irányú és mérték pozíció romlása.

Ikerválság (twin crisis) Egyszerre, vagy egymás után bekövetkez valuta- és bankválság.

IMF 1944-ben Bretton Woods-ban létrehozott nemzetközi pénzügyi szervezet. Eredeti célja az

aranydeviza-standard m ködésének támogatása. Jellemz , hogy a szervezet Alapokmánya jelentette e

nemzetközi pénzrendszer fundamentumát. A Bretton Woods-i pénzrendszer felbomlása után az intézmény

feladata és tevékenysége módosult és heves viták tárgya. Szerepet vállalt az 1980-as évek nemzetközi

adósságválságának kezelésében. Jelenleg a globális pénzügyi rendszer stabilitásának biztosítását tekinti alapvet

küldetésének.

Incidencia Juttatások vagy adóterhek megoszlása az egyes társadalmi rétegek, vagy jövedelmi csoportok

között.

Indexálás Pénzkövetelések, konkrét árak, bérek, nyugdíjak valamilyen belföldi árindexhez vagy

devizaárfolyamhoz történ kötése, annak változásához való folyamatos igazítása.

Indexszámok (indexes) Közvetlenül nem összesíthet adatok összetett összehasonlító viszonyszámai.

Indikátorok: 1. olyan gazdasági, pénzügyi változók, amelyek el zetes információt nyújtanak a gazdaság

állapotáról, és segítenek el re jelezni a jöv beni folyamatokat.

2. a programok, illetve projektek céljának, teljesítményeinek számszer sítésére alkalmas pénzügyi vagy fizikai

mutató. A programok céljainak számszer sítésére négyszint mutatórendszer használható: 1. inputmutatók

(bemenet vagy forrásmutatók) – a támogatás egyes szintjeinek (program/prioritás/intézkedés/projekt)

költségvetésére vonatkoznak, 2. outputmutatók (kimenetmutatók) – a tevékenységre vonatkoznak (például

megépített út hossza, a támogatott cégek száma), 3. eredménymutatók – a program azonnali, közvetlen

hatásaira vonatkoznak. A közvetlen résztvev ket, illetve igénybevev ket érint változásokról nyújtanak

információt, 4. hatásmutatók – a program olyan következményeire utalnak, amelyek a résztvev kre gyakorolt

közvetlen és azonnali hatáson túl jönnek létre.

Inflációs adó Az állam olyan látens bevétele, amely az infláció jövedelemátcsoportosító hatásából adódik. Az

infláció növekedése – adott adókulcsok mellett is – hamarabb emeli meg az adóbevételeket, mint ahogy a

többi gazdasági szerepl ezt az állammal szemben érvényesíteni tudja. Pl. az állami beszállítók által alkalmazott

árakban vagy az állami alkalmazottak béreiben.

Inflációs célkövetés (inflation targeting) Olyan monetáris politikai keret, amikor a jegybank explicit

módon deklarálja a jöv beni inflációra vonatkozó célkit zését és politikáját e célnak rendeli alá.

Inflációs ráta (rate of inflation) Az általános árszínvonal változásának mértéke. A pénz id értéke

szempontjából az az eszmei átszámítási arány a különböz id pontban rendelkezésre álló pénzek között,

amely mellett azok azonos jószághalmazt képviselnek.

Információ – a bizonytalanságot csökkent , jelentéssel bíró adat. Értelmezése, felhasználása függ a

befogadótól, képességeit l, meglév tudásától, értékrendjét l és az adott helyzett l. A hozzá kapcsolódó

költségek figyelembe vétele egyre nagyobb szerepet játszik a gazdasági szerepl k m ködésében.

Ingadozási sáv (band of fluctuation) Egy ország devizaárfolyamának ingadozását behatároló alsó és fels

érték, amely az árfolyamrendszert l függ en a monetáris hatóság deklarációja, vagy nemzetközi egyezmények

által meghatározott.

Intervenció (intervention) A jegybank által, valamilyen árfolyamcél tartása érdekében megvalósított,

devizapiaci adásvétel.

Intervenciós valuta (intervention currency) Olyan konvertibilis valuta, amelynek eladását, vagy vételét

több ország használja az árfolyammozgások kiegyenlítését szolgáló devizapiaci beavatkozásra.

Intézményi befektet' (institutional investor) Olyan pénzügyi szolgáltató vállalatok (magánnyugdíjalapok,

üzleti biztosítók, befektetési alapok), amelyek kisbefektet kt l összegy jtött forrásokat fektetik be.

Méretüknél fogva alkalmasak a befektetések fajlagos tranzakciós költségeinek minimalizálására és

kockázatmegosztásra.

INTOSAI A legf bb ellen rzési intézmények (SAI), az ENSZ szakosított szervezeteként m köd

világszervezete. Kilencedik kongresszusán, 1977-ben, fogadták el az úgynevezett Limai Nyilatkozatot, amely

deklarálta a számvev székek tevékenységének alapelveit és amely alapján a világszervezet tagjai széles kör

szakmai együttm ködést folytatnak. A legfontosabb terület a különböz ellen rzési standardok kialakítása.

Irányadó instrumentum (benchmark instrument) A jegybank legfontosabb nyílt piaci m veletének

eszköze (rendszerint rövid lejáratú betét vagy hitel), amely segítségével az optimálisnak tartott kamatszintet a

pénzpiacokra

gyakorolt közvetlen befolyással érvényesíteni igyekszik.

Irányelv (directive) Olyan EU-jogszabály, amelyet a Tanács vagy a Bizottság ad ki valamennyi tagországra

érvényesen, de a teljesítés módját a tagországok jogalkotására bízza.

Járadékvadászat (rent seeking) A gazdasági szerepl k viselkedésének az a típusa, amikor azok

jövedelmüket nem a kibocsátás optimalizálásával, hanem monopolhelyzetek fenntartásával és/vagy

kormányzati támogatások megszervezésével igyekeznek növelni.

Jegyzés (underwriting, subscription)

1._értékpapír esetén annak els dleges kibocsátása során a vev k vételi szándéknyilatkozata.

2._valuták, devizák esetén az átváltással foglalkozó pénzügyi szolgáltatók által kínált árfolyam.

Jelenérték (present value, PV) Különböz id pontokban rendelkezésre álló pénzek közös nevez je az

elemzés pillanatában. Eszközök, befektetések értékelésére használatos.

Jelzés (signaling) Az információ közgazdaságtana által használt fogalom, amely arra utal, hogy a gazdasági

szerepl knek módjuk van többletinformációhoz juttatni partnerüket. A jelzésnek általában költsége van.

Jöv'beni érték (future value, FV) Eszközök, befektetések értékelésének és az el rejelzésnek egyik

eszköze. A különböz id pontokban

rendelkezésre álló, vagy befektetett pénzek egy meghatározott jöv beni id pontjára számított értéke.

Kamatparitás (interest parity) Egy külföldi pénzközpontban az adott országra vonatkozó kamatláb

különbség egyenl az illet ország valutája határid s árfolyamának diszkontjával, vagy prémiumával. A

diszkont a spot árfolyammal szembeni negatív, a prémium azzal szembeni pozitív határid s árfolyameltérés.

Kartéziánus a tiszta ész logikáján nyugvó.

Káros adóverseny (harmful tax competition) Különböz adóztatási joggal rendelkez kormányzatok

(nemzetállamok, helyi önkormányzatok) olyan magatartása, amikor a beruházók vonzása és/vagy megtartása

érdekében adózási könnyítéseket vezetnek be.

Kártyam&velet – olyan készpénz nélküli fizetési mód, amelyben vagy betéti, vagy hitelkártyával teljesít a

fizet fél.

Kényszerforgalmú pénz (fiat money) Olyan törvényes fizet eszközként deklarált pénz, amelynek nincs

bels értéke.

Kereskedelmi bank, más rendszerekben betéti bank (commercial, deposit bank) Monetáris pénzügyi

közvetít , amely betéteket gy jt, hiteleket nyújt és a gazdaság nem pénzügyi szerepl i számára elszámolási

számlát vezet.

Keresleti korlát (demand constraint) A piacgazdaság azon sajátossága, hogy miközben mikroszinten a

vállalatok jövedelmük maximalizálása érdekében kibocsátásuk növelésére, költségeik visszafogására

kényszerülnek, eközben makroszinten termékeik eladása nehézségbe ütközhet. Ennek oka, hogy legfontosabb

költségtényez jük, a bér, a végs kereslet legfontosabb komponense.

Keresztárfolyam (cross exchange rate) Olyan árfolyamjegyzés, amelyben sem a hivatkozási, sem pedig a

hivatkozott valuta nem az amerikai dollár.

Készpénzhányad (cash ratio) Az az egynél kisebb érték, amely azt mutatja, hogy a sz kebb értelemben

vett pénzmennyiségen belül, mekkora a készpénz aránya. Ez függ a fizetési rendszer fejlettségét l,

szokásoktól, a gazdasági szerkezett l és nem utolsósorban a bankrendszerrel szembeni bizalomtól.

Kétszint& bankrendszer (two tire banking system) A XIX. század harmadik harmadában kialakult

rendszer. Aranypénzrendszerben a rendszer csúcsán álló jegybank feladata a bankjegykibocsátás és a

monetáris arannyal kapcsolatos tranzakciók lebonyolítása volt. Hitelpénzrendszerben a rendszer csúcsán a

monetáris hatóság áll, amely a pénzkínálat szabályozója, a fizetési rendszer m ködtet je és devizahatóság. A

rendszer alsó szintjén, mindkét esetben magánbankok állnak, amelyek, mint elszámolási számlák vezet i

képesek számlapénz teremtésre.

Kiegyenlít' bank (settlement bank) Az a bank, amelynek könyveiben az elszámolási rendszerben

keletkezett tartozások és követelések könyvelése megtörténik. Ilyen a BKR és a VIBER esetében az MNB, a

takarékszövetkezetek esetében a Takarékbank.

Klíring (clearing) Készpénzkímél fizetési mód, amelyben az érdekelt szerepl k kölcsönös tartozásait

beszámítják, “nettózzák”.

Klíring valuta (clearing currency) Egy klíring megállapodásban résztvev országok által elfogadott

pénznem, vagy elszámolási egység, amelyben egymással szembeni követeléseiket és tartozásaikat

elszámolhatják.

Kockázat Olyan helyzet, amelyben egy gazdasági eseménynek több lehetséges kimenete van és ezek bizonyos

valószín séggel fordulnak el , vagy amikor az esemény méretének létezik valószín ségi-eloszlása.

Kockázatelemzés: a kockázati források vizsgálata abból a célból, hogy számszer síteni lehessen a kockázati

tényez k hatását, a kockáztatás mértékét.

Kockázatértékelés (Risk assessment): A szervezet számára a legnagyobb hozzáadott értéket kínáló audit

tervek meghatározásának eszköze az auditor számára. Egyben az összes helyi pénzügyi és kontrol rendszerek

és azok a rizikófaktorok száma szerinti kockázatok meghatározását is jelenti az IIA definíciója alapján. A

kockázatértékelési megközelítést legalább két esetben kell használni: az éves auditprogram meghatározásánál, a

legmagasabb várt hozadékot képvisel terv kiválasztásával, magának az auditnak a tervezésekor.

Kockázatkezelés (Risk management): A kockázatok meghatározásának, értékelésének és nyomon követésének

teljes folyamata, és a kockázatok elfogadható szinten tartásához szükséges ellen rzések végrehajtása. A legjobb

gyakorlat szerint ez inkább a vezetési folyamatba épített, mintsem egy kés bbi szakaszban elvégzett tevékenység.

A kockázatkezelésnek és a szervezetek összes szintén az álláspontok megvitatásának fóruma. Informálja és

oktatja a vezetést és a dolgozókat, valamint emeli a célok elérésében a siker valószín ségét. A vezetés megszabja a

feltételeket és megteremti a tevékenység elvégzése el tt az értékeléshez, a prioritások meghatározásához és a

döntéshez szükséges eszközöket annak érdekében, hogy a megfelel értékkel bíró célok eléréséhez ésszer

biztosítékot adjon. A bels ellen rzési rendszerek biztosítékul szolgálnak a menedzsment számára az

elfogadhatatlan kockázatok ellen.

Ko-finanszírozás az az elv, amikor egy közpénzekb l megvalósuló beruházáshoz a beruházás hasznait realizáló

szervezett l, közösségt l saját finanszírozási hozzájárulást kérnek.

Kohézió: A fogalom vonzóer t jelent. A kohéziós politika célja a Közösség gazdasági és szociális

összetartásának er sítése a Közösség egészének harmonikus fejl dése és különösen a különböz régiók

közötti különbségek mérséklése, a kevésbé el nyös helyzet régiók elmaradottságának leküzdése érdekében.

Ezt a célt szolgálja a Közösség Kohéziós Alapja.

Kohéziós Alap: A Maastrichti Szerz dés hozta létre azért, hogy pénzügyi hozzájárulást nyújtson a

környezetvédelemhez és a transzeurópai hálózatok fejlesztéséhez a közlekedési infrastruktúra terén. Forrásait

azok a tagországok vehetik igénybe, amelyek részt vesznek a Gazdasági és Monetáris Unióban, és amelyekben

az egy f re jutó GDP a közösségi átlag 90 százalékánál alacsonyabb.

Kollektív javak (tiszta közjavak, helyi közjavak, klubjavak, díjfizet' javak, közös készlet& javak)

Mindazon javak, amelyek nem rendelkeznek a magánjavak tulajdonságaivaléds biztosításukat a kormányzat

vállalja.

Koncesszió (concession) Kormányzati szerv tulajdonában lév materiális, immateriális jószág kizárólagos

m ködtetésére szóló, meghatározott hosszabb id szakra szóló jog.

Kontraszelekció (adverse selection) Azon helyzet, amikor a szerz d felek egyike a szerz déskötés el tt

olyan többletinformáció birtokában van, amely érinti a másik felet is, de err l az nem tud.

Konvertibilitás (convertible) A konvertibilitás eredetileg aranyra válthatóságot jelentett. A mai

pénzrendszerekben a nemzeti valuta külföldi törvényes fizet eszközökre történ szabad átválthatóságát

(exchange) és átutalhatóságát (transfer) jelenti. Annak függvényében, hogy milyen szerepl k, illetve milyen

ügyletek esetében teljesül a fenti kritérium, beszélünk annak fokozatairól. Mivel minden ügylet két különböz

akarat érvényesítéssel rendelkez szerepl n múlik, így e fogalom mindig viszonylagos.

Konszolidált államháztartási mérleg Az államháztartáson belüli, az alrendszerek közötti pénzmozgásokat

kisz r pénzforgalmi mérleg.

Kontrolling – olyan, a szervezet különböz területeit átfogó irányítási és vezetési funkció és eszköztár,

amelynek feladata a tervezés, az ellen rzés és az információ-ellátás összehangolása. Célkit zés, ezek

megalapozására tervek készítése, a tervt l való eltérés mérése és szükség szerinti beavatkozás a folyamatokba.

Olyan irányítás- és vezetéstámogató rendszer, amely biztosítja a szervezet életképességét és feladatteljesítését.

Konvergencia Összehajlás, összetartás, közeledés. Egyes országok pénzügyi mutatószámainak és

reálgazdasági teljesítményének közeledése egymáshoz. Lásd: nominális és reál konvergencia.

Konvergencia kritériumok Az EU gazdasági-monetáris uniójában való részvétel feltételéül szabott infláció,

kamatláb, árfolyam-stabilitásra és a kormányzati szektorra vonatkozó konkrét értékek.

Kormányzati kudarc: Amikor a kormányzat nem a törvényekben meghatározott szándékoknak megfelel en

m ködik és a politikusok, bürokraták és lobbisták képesek önérdekeiket érvényesíteni a különböz

kormányzati funkciók során.

Kormányzati szektor (államháztartás, general government) A közszektor része. A kormányzati szektor

legitim választott politikai testületek direkt kontrollja alatt m ködik, gazdálkodásának karakterét meghatározza

e politikai kontroll. A pénzalapok mellett idetartozik a feladatellátást szolgáló

állami/önkormányzati/társadalombiztosítási vagyon is.

Kosárdevizák (basket currencies) Azon külföldi pénznemek, amelyek kombinációjában fejezik ki a

rögzített, vagy fix árfolyamrendszer hazai valuta árát.

Kölcsön (loan) A hitelez és az adós közötti hitel- vagy kölcsönszerz dés alapján pénzösszegnek a

szerz désben meghatározott kamatfizetés vagy kamat nélküli rendelkezésre bocsátása, meghatározott

id pontbani visszafizetési kötelezettség mellett.

Költségvetési aranyszabály Az a követelmény, hogy a bevételek és kiadások egyensúlyban legyenek. Olyan

esetekben, amikor több generációt szolgáló és vagyon növekedést eredményez kiadásról (beruházásról) van

szó, a normatív elmélet megengedi a felhalmozási költségvetés hitelfinanszírozását, amely lehet vé teszi a

közösségi beruházás terheinek generációk közötti elosztását.

Költségvetési eljárás: Az Európai Unió költségvetésének elfogadási eljárása, amely eltér a többi

döntéshozatali eljárástól. Legf bb jellemz je, hogy az Európai Bizottság által beterjesztett költségvetési

tervezetet az Európai Unió Tanácsa és az Európai Parlament közösen fogadja el.

Költségvetési korlát A gazdálkodó által elérhet javak mennyisége. Ha a költségvetési korlát kemény, akkor

ezt a gazdasági egység szabadon elkölthet jövedelme és az áruk és szolgáltatások ára határozza meg. Ha a

korlát puha, akkor a fenti tényez kön kívül elérhet módon (pénzkibocsátás, kedvezményes hitel,

támogatások révén) növelheti az elérhet termékek és szolgáltatások mennyiségét.

Könyv szerinti érték (Book value) A mérlegtételeknek vagy vállalatnak az átlagosan elfogadott számviteli

elveknek megfelel értékelése.

Körbetartozás (gridlock) Az elszámolási rendszerekben el álló olyan helyzet, amikor egy, vagy néhány

résztvev által benyújtott és teljesítésre váró megbízások nem teljesülnek, és ennek következtében más

résztvev k megbízásai is teljesítetlenek maradnak.

Kötelez' tartalék (required reserves) A pénzintézetek számára jogilag el írt kötelezettség arra, hogy

betéteik és egyéb passzíváik bizonyos százalékával egyenl jegybanki betétet tartsanak pénzeszközeik között.

Kötvény (bond) Hitelviszonyt megtestesít közép- és hosszú lejáratú értékpapír. Kibocsátója

kötelezettséget vállal arra, hogy meghatározott id pontokban a névértéknek megfelel összeget és az esedékes

kamatokat kifizeti.

Közbeszerzés (public procurement) Ennek keretében szerzik be a központi kormányzati, helyi

kormányzati szervezetek m ködéséhez szükséges termékeket és szolgáltatásokat, valamint valósítják meg

beruházási és felújítási projektjeiket. E beszerzések esetében összeghatárok, a javak fajtái szerint kötelez

eljárásokat kell követni. Célja a beszállítók versenyeztetése.

Közkézhányad (free float) Az az arányszám, amely azt mutatja meg, hogy egy vállalat által kibocsátott

összes részvényb l mennyi a piacon lév részvények aránya.

Közpénz (public fund) A különböz szint kormányzatok által állami kényszer (törvényi felhatalmazás)

alapján a gazdasági szerepl kt l elvont jövedelem (adók), a gazdasági szerepl k által a kollektív javak

igénybevételéért fizetett használati díjak (fees), a kizárólagos és részleges állami/önkormányzati tulajdon

(materiális és immateriális javak) hasznosításából, adományokból és közszektorhoz tartozó szerepl k által

felvett kölcsönökb l származó pénz.

Közpénzügyi rendszer A kormányzat pénzalapjainak összességét leíró fogalom. Pontatlanul az

államháztartáson is ezt szokták érteni.

Közös Agrárpolitika, KAP (Common Agricultural Policy, CAP): 1962-ben bevezetett közös politika (lásd

Közös politika) amelynek lényege, hogy a mez gazdasági piacszabályozást és beavatkozásokat, a tagállamok

hatásköréb l kivonva, teljes egészében közösségi döntési szintre utalták. Az EU legszabályozottabb területe

(az Acquis Communautaire mintegy fele), az uniós költségvetés kezdett l fogva legnagyobb hányadát igényl

terület (kezdetben 80 százaléka, jelenleg mintegy 45 százaléka). A több fázisban lezajlott – regionális

irányultságú – reformot követ en 1999-t l két pilléren alapul: az egyik a piacszabályozás, a másik a

vidékfejlesztés. F célkit zései: a termelékenység növelése, az agrárnépesség életszínvonalának meg rzése, a

piacok stabilizálása, a fogyasztók megfelel mennyiség , jó min ség , egészséges és biztonságos

élelmiszerekkel való ellátása. Ezzel párhuzamosan az agrárkörnyezet és a vidék fenntartható fejlesztése.

Közös politikák (common policies) Az Európai Közösség közös politikái olyan területekre vonatkoznak,

ahol a Közösség döntési kompetenciája a jelenleg hatályos Nizzai Szerz dés értelmében kizárólagos, a döntések a Közösség, nem pedig a tagállamok szintjén történnek. Ilyen terület a kereskedelem, a mez gazdaság, a

halászat, a közlekedés, a monetáris politika és a versenypolitika.

Közösségi vívmányok (acquis communatuaire) Az EU tagállamait összeköt közös jogok és

kötelezettségek összessége. Az egységes piacra, a közös politikákra, támogatásokra vonatkozó intézkedések,

szabályok összessége. Az els dleges és a másodlagos jog jelenti ennek meghatározó részét.

Közösség: kett s értelemben használt fogalom. Egyrészt utalhat az Európai Közösségeket alkotó három

közösség egyikére (ESZAK, EGK, EURATOM), másrészt összefoglaló meghatározás az EGK, az európai

államok egyesülésére, összefogására.

Közösségi politikák: Az Európai Közösség közösségi politikái azokat a jelenleg hatályos Nizzai

Szerz désben lefektetett közösségi tevékenységeket jelölik, amelyek — a közös politikáktól eltér en — a

tagállamok fellépésével párhuzamosan m ködnek, illetve kiegészítik a tagállamok ugyanazon területeken folytatott

nemzeti politikáit. Ebbe a körbe tartozik például az iparpolitika, a környezetvédelmi politika, a

foglalkoztatáspolitika és a szociális politika.

Közösségi támogatási keret (CFS): Az a tervdokumentum, amelyet a Bizottság a tagállammal egyetértésben

fogad el, a tagállam által benyújtott fejlesztési terv értékelését követ en. Tartalmazza a stratégiát és a

prioritásokat, az el zetes értékelést, a strukturális forrásokat és az egyéb különböz pénzforrásokat, az

addicionalitás el zetes igazolását, a partnerség érvényesítési formáit. A tervdokumentum prioritások szerint

van felépítve, és a végrehajtását egy vagy több operatív program szolgálja.

Központi Bankok Európai Rendszere: A Gazdasági és Monetáris Uniót alkotó országok monetáris

hatósága. Az Európai Központi Bankból és az Európai Unió 15 tagállamának jegybankjaiból áll. Azon

tagállamok jegybankjai, amelyek nem tartoznak az eurózónába, speciális státussal rendelkeznek: szabadon

végezhetik nemzeti monetáris politikai m veleteiket, de nem vehetnek részt abban a döntési

mechanizmusban, amely az euró-zónára vonatkozó egységes monetáris politikával kapcsolatos. Az Európai

Központi Bank jegyzett t kéje 5 milliárd euró, amelynek kizárólagos jegyz i a nemzeti központi bankok.

Küls' ellen'rzés (external audit) Az adott vállalattól független (többnyire jogi) felhatalmazásokkal

rendelkez szervezet által, meghatározott témákra kiterjed funkció.

Küls' pénz (high powered money) Olyan pénz, amellyel szemben nem áll magánadósság. Ez része a

magánszektor nettó vagyonának. Jegybankpénz, vagy monetáris bázis.

Küszöb érték (threshold value) A gazdasági elemzésben, vagy az ellen rzésben használt olyan skalár vagy

viszonyszám, amely átlépése kritikus helyzetet, vagy nem az elvárt és/vagy fenntartható folyamatok

bekövetkezését jelzi.

Kvázi fiskális tevékenység (quasy fiscal activity) Olyan közfeladatellátás, amely a közpénzügyi

rendszerhez nem tartozó szervezetben történik, s amelynek költsége költségvetési kiadásként nem jelenik meg.

Látra szóló betét (demand deposit) A bankoknál elhelyezett olyan betét, amelyet a tulajdonos azonnal le

tud hívni.

Legf'bb ellen'rzési intézmények (Supreme Audit Institutions, SAI) Egy ország közpénzeinek

ellen rzésére, általában a törvényhozásnak alárendelt pénzügyi ellen rz szervezet. Magyarországon ez az

Állami Számvev szék.

Levelez' bank (correspondent bank) Egy másik bank számára, annak megbízása alapján pénzforgalmi

bankszámlát vezet. A megbízó által kezdeményezett fizetési megbízásokat az elszámolási rendszerekbe

továbbítja, illetve az onnan érkez ket részére jóváírja.

Liberalizáció (liberalization) A kormányzati szabályozás azon vonatkozásainak enyhítése, vagy

megszüntetése, amely egy ország gazdasági szerepl inek külfölddel kapcsolatos gazdasági tranzakcióit

korlátozták.

Likvid eszköz Pénzeszköz vagy könnyen (id és hozam veszteség nélkül) pénzre váltható pénzügyi eszköz

(diszkont kincstárjegy, devizabetét, határid s betét stb.).

Likviditás (liquidity)

1._ A legáltalánosabb értelemben egy gazdasági szerepl azon tulajdonsága, hogy fizetési kötelezettségének

id veszteség nélkül eleget tud tenni.2. A bank és minden más gazdasági szerepl azon képessége, hogy megfelel likvid eszközök birtokában

eleget tudjon tenni a mérlegben szerepl és mérlegen kívüli kötelezettségének.

3._Pénzügyi instrumentumok id késedelem és veszteség nélküli pénzre válthatósága.

4._A piacokon egy tranzakció nem befolyásolja az árakat.